第三大面板制造商惠科完成上市前辅导 液晶面板价格跌至历史低点

惠科股份相关人士6月7日向第一财经记者确认，惠科股份近日完成上市前辅导。目前液晶面板价格跌至历史低点，给这家中国第三大显示面板制造商的盈利带来挑战。

近日，中国证监会披露了中金公司关于惠科股份首次公开发行股票并上市辅导情况报告。中金公司认为，惠科股份具备成为上市公司所应有的公司治理结构及内部控制制度。

惠科股份成立于2001年12月，在重庆、滁州、绵阳建立了液晶面板生产基地，并形成了从液晶面板、LED背光、液晶模组，到整机生产的垂直产业链。

据群智咨询（Sigmaintell）向第一财经记者提供的数据，在2021年全球显示面板出货面积排名中，惠科居中国企业的第三位，仅次于京东方、TCL华星。

从各种面板的应用看，惠科的液晶面板在电视、显示器中的出货面积份额相对较高，2021年在全球电视面板市场占10.1%的份额，在全球显示器面板市场占6.5%的份额。

作为后起之秀，在一开始与行业领先企业的竞争中，惠科以打低价而出名。随着其中国面板业出货面积第三的行业地位趋于稳定，加上上市需求，惠科也在逐渐增加面板的附加值。

不过今年5月，液晶面板的价格已跌破现金成本。调研公司Omdia估计，从2021年9月至2022年5月，43英寸LCD面板的价格下降了46%，55、65英寸面板的价格均下降了34%。

“目前的面板价格确实是对所有面板厂的盈利带来很大挑战，尤其是LCD TV面板业务的亏损依然在扩大。”群智咨询TV研究总监张虹说。

各家面板厂都在调整业务方向，三星显示6月正式彻底退出LCD面板业务，准备打造8.5代OLED面板生产线；TCL华星正降低LCD TV面板在营收中的占比，扩张IT等高附加值面板业务；京东方今年中小尺寸柔性OLED屏的出货量目标是过亿片，拓展Mini LED业务。

惠科也准备增加整机项目，扩大液晶面板“出海口”。据博州政府网站5月27日消息，惠科拟在新疆博乐市投资，建设液晶显示屏整机项目，将年产500万套台整机（含会议机、显示器、科教类、电视机、车载屏、笔记本、手机、拼接屏等）。

6月6日，绵阳市投资控股（集团）有限公司公告，它向惠科股份转让绵阳惠科8.6代线项目公司17.78%股权事宜，转让金额合计32亿元，截至目前已收到转让价款27.68亿元。

CINNO Research首席分析师周华向第一财经记者分析说，惠科建产线背后主要是地方投资，但现在的经济大环境，再想像过去那样拿高额补贴会越来越困难。和国内其他面板厂对比，京东方和TCL华星这两家早就成气候了，抗周期能力强、资金链稳固；像彩虹这类只有一座厂、规模小，淡季掉头相对也比较容易；惠科在目前的时间节点，抗周期能力反而是比较弱的，上市后的融资渠道对惠科相对比较重要。

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